Είναι δεδομένη η ανάγκη των μικρών επιχειρήσεων για ικανή και έγκαιρη χρηματοδότηση του κεφαλαίου κινήσεώς των.
Ούτως ή άλλως, δηλαδή ανεξαρτήτως της κρίσεως, το κεφάλαιο κινήσεως είναι απολύτως σκόπιμο να μην χρηματοδοτείται από τα ίδια κεφάλαια της εταιρείας, αλλά από φθηνά δανειακά κεφάλαια ώστε να δημιουργείται ένα άριστο μίγμα κεφαλαίου, το οποίο βελτιστοποιεί τις αποδόσεις. Για κάθε επιχείρηση, ακόμη και του ιδίου κλάδου & αντικειμένου, το άριστο κεφαλαιακό μίγμα διαφέρει. Σε κάθε περίπτωση, όμως, το κόστος ιδίων κεφαλαίων είναι το ίδιο στο βαθμό που αντανακλά μακροοικονομικές συνθήκες καθώς και τις σταθερές παραμέτρους κάθε εθνικής αγοράς. Το κόστος κεφαλαίου στη χώρα μας -για μη εισηγμένες επιχειρήσεις- είχε μετρηθεί το 2007, από τον συνεργάτη μας Νίκο Κολυβάκη, Οικονομολόγο (PhD), στο ύψος του 13,5% κατ’ ελάχιστον!!! Την ίδια εποχή τα τραπεζικά κεφάλαια κινήσεως είχαν μέγιστο επιτόκιο της τάξεως του 8% με την πλειοψηφία των επιχειρήσεων να δανείζονται περί το 6% και χωρίς ιδιαίτερες δεσμεύσεις. Η επάρκεια τραπεζικής χρηματοδοτήσεως και τα χαμηλά επιτόκια τελείωσαν με την έναρξη της κρίσεως, τον Οκτώβριο του 2008. Σήμερα, εννέα -9- έτη μετά, ενώ η κατάσταση στην αγορά έχει «ξεκαθαρίσει» αρκετά, λόγω της εξαφανίσεως των μικρών ή/και αδύναμων επιχειρήσεων και έχουν επιβιώσει όσες διέθεταν ικανό management, ισχυρή δομή και ανταγωνιστικό προϊόν, το χρηματοπιστωτικό σύστημα παραμένει το μεγάλο πρόβλημα της ελληνικής οικονομίας, αυτό που -πέραν των πολιτικών προβλημάτων και του κρατισμού- εμποδίζει την επιστροφή στην ανάκαμψη.
H συντριπτική πλειοψηφία των επιχειρήσεων δεν διαθέτει επαρκές κεφάλαιο κινήσεως.
– Βεβαίως, ουδέν κακό αμιγές καλού: έστω με οδυνηρό τρόπο οι έλληνες επιχειρηματίες μαθαίνουν την αξία του cash-flow και της εξοικονομήσεως μετρητών από την λειτουργία της εταιρείας! – Όμως, υπάρχουν πολλές επιχειρήσεις που δεν μπορούν να καλύψουν τις ανάγκες τους επειδή η ζήτηση υπερβαίνει κατά πολύ τις δυνατότητές τους για αυτοχρηματοδοτούμενη παραγωγή. Οι μεσαίες και μεγάλες επιχειρήσεις και – κατά ειρωνεία της τύχης! – ιδίως οι υπερχρεωμένες, θα βρουν λύση στο πρόβλημά τους μέσω της αγοράς των δανείων τους από τα funds που είναι ήδη έτοιμα να δραστηριοποιηθούν σε αυτή την αγορά. Βεβαίως, αυτό θα σημάνει συμπίεση έως εξαφάνιση των παλαιών μετόχων, αλλά μόνον έτσι θα εξυγιανθούν αυτές οι επιχειρήσεις. Λόγω της μακροχρονίου δραστηριότητος στο χρηματοπιστωτικό πεδίο έχουμε εντοπίσει αρκετές επιχειρήσεις με τα ανωτέρω χαρακτηριστικά, οι οποίες όμως για λόγους αντικειμενικούς (αδυναμία τραπεζικού συστήματος) ή υποκειμενικούς (δικά τους προβλήματα από το πρόσφατο, ή/και προ κρίσεως, παρελθόν) δεν μπορούν να εξασφαλίσουν το κεφάλαιο κινήσεως που θα τους δώσει την ικανότητα αφ’ ενός να καλύψουν 100% την υπάρχουσα ζήτηση και, αφ’ ετέρου, να επεκτείνουν το πελατολόγιό τους, εντός και εκτός Ελλάδος. Πιστεύουμε ότι, στην παρούσα συγκυρία, οι επιχειρήσεις αυτές αποτελούν μια εξαιρετική επενδυτική ευκαιρία για μικρού βεληνεκούς επενδυτές, που δεν επιθυμούν να κρατούν τα κεφάλαιά τους δεσμευμένα στις ανύπαρκτες αποδόσεις του τραπεζικού συστήματος ή/και των τμημάτων και εταιρειών portfolio management. Ήρθε η ώρα για το αληθώς “έξυπνο χρήμα”
Ιπποκράτης Χατζηαγγελίδης

Ιπποκράτης Χατζηαγγελίδης

Χρηματοπιστωτικός Σύμβουλος και Διευθύνων εταίρος της INTERACTION FINANCE.

https://gr.linkedin.com/in/hippocrates-hatziaggelides-58b5556

Αφήστε μια απάντηση

Η ηλ. διεύθυνση σας δεν δημοσιεύεται. Τα υποχρεωτικά πεδία σημειώνονται με *